农业银行如何估值？

估值最主要的两个估值基础是安全性（能活多久）和成长性（能走多远，能走多快）。

一，安全性（能活多久）。

下图是农业银行的前四大股东及股比情况，安全性可以自己脑补一下！

能活多久？鉴于中国的国家制度，再脑补一下！

二，成长性（能走多远，能走多快）。

农业银行最近十年，营业收入从2010年的2904亿增长到2020年的6579亿，营业收入增长率年化是8.5%, 净利润从2010年的948亿增长到2020年的2159亿，利润增长率年化是8.57%。

2010年全年中国国内生产总值（GDP）为401202亿元,2020年全年中国国内生产总值（GDP）为1015986亿元，国家GDP总值增长率年化是9.7%。

总体上看，农业银行的增速是低于GDP增速的，但没有落后太多。长期看，应该也会保持这样的趋势。随着中国的经济转型，金融业的发展应该会进入一个比较快的时期。

能活多久？银行业作为现代经济的重要组成部分及工业之母的地位，答案已经很明显。且农业银行作为国有四大行之一，对于国家经济的支持及调节作用不言而喻，活多久应该不是个问题。

能走多快？中国还处在现代工业和市场经济的发展初期，人均GDP相对于发达国家还处在较低水平（虽然经济总量已经世界第二），此发展阶段应该还会维持较长时间（起码10年）。但是由于人口红利及发展阶段的变化，总体的发展速度可能会有所减缓，不过下降的幅度和速度应该不会太快。以十年的角度看，GDP的增速保守估计前5年维持6%的增长，后5年维持5%的增长应该可以达到，预估十年的增长年化是5.49%，农业银行按照GDP增速的8.5折计算，年化应该在4.66%。

农业银行的估值

按照上面的思考结果和农业银行目前的财务情况，按照下个十年增长率年化4.66%计算，2031年的净利润是3404亿，对应的每股收益是0.93元。

目前农业银行的分红率一直维持在30.5%左右，对应十年后的分红是0.28元，对应现在的股价，股息率是9.68%。

下面就按照上面意淫的数据，在农行分红政策不变的情况下，分红在分红当日买入，股价按照每年股息率6%推算出每年的股价，算一下十年的收益和年化收益率。

至于为啥用6%的股息率推算当年的股价，这个还是比较主观的，主要考虑的还是目前银行的存款利率及无风险的理财收益率，认为在农业银行的股息率在6%以上时，相较于无风险理财更有投资价值！

至于农业银行目前有没有投资价值，就要看每个人的投资方向和投资计划的目标收益率了。。