农行股票分红，工、农、中、建、招五大行的投资回报和估值状态

周五农行、中行、招行都分红了，再加上前几天分红的工行和建行，前五大行都分红结束了！除了有些成长属性的招行，其它四大行的投资价值几乎都在分红上面，那么毫无疑问，分红的高低决定着投资银行的吸引力。

截止目前，我们理一下前五大行近三年多的分红、估值和股价的涨跌情况！

1.农业银行分红每股0.2068元，现股价2.76元，股息率7.49%；

从18年底疫情开始的计算：（复权价）4.82元到现在4.72元，下跌2.07%；

市净率0.81倍到现在的0.46倍，下跌0.35个点（-43.2%）；每股净资产4.54元到现在的6.051元，增长33.28%；

从投资收益上看：资产增加了，估值下降了，总体是亏损了2.07%。

2.中国银行分红每股0.221元，现股价3元，股息率7.37%；

从18年底疫情开始的计算：（复权价）5.57元到现在5.69元，上涨了2.15%；

市净率0.72倍到现在的0.45倍，下跌0.27个点（-37.5%）；每股净资产5.14元到现在的6.62元，增长28.79%；

从投资收益上看：资产增加了，估值下降了，总体是赚了2.15%。

3.建设银行分红每股0.364元，现股价5.49元，股息率6.63%；

从18年底疫情开始的计算：（复权价）9.21元到现在9.58元，上涨了4.02%；

市净率0.86倍到现在的0.53倍，下跌0.33个点（-38.37%）；每股净资产7.65元到现在的10.29元，增长34.5%；

从投资收益上看：资产增加了，估值下降了，总体是赚了4.02%。

4.工商银行分红每股0.2933元，现股价4.33元，股息率6.77%；

从18年底疫情开始的计算：（复权价）7.75元到现在7.82元，上涨了0.9%；

市净率0.86倍到现在的0.52倍，下跌0.34个点（-39.53%）；每股净资产6.3元到现在的8.368元，增长32.83%；

从投资收益上看：资产增加了，估值下降了，总体是赚了0.9%。

5.招商银行分红每股1.522元，现股价34.87元，股息率4.36%；

从18年底疫情开始的计算：（复权价）103.23元到现在145.96元，上涨了41.39%；

市净率1.29倍到现在的1.15倍，下跌0.14个点（-10.94%）；每股净资产20.07元到现在的30.39元，增长51.42%；

从投资收益上看：资产增加了，估值下降了，总体是赚了41.39%。

数字叠加下的比对：

估值水平：中行0.45〈 农行0.46〈 工行0.52〈 建行0.53〈 招行1.15；（中行和农行是一个水平，工行和建行是一个水平，招行是例外）。

资产增速水平：中行28.79%〈 工行32.83%〈 农行33.28%〈 建行34.5%〈 招行51.42%；（四大行相差不大，相对建行要优于其它三家一点，招行特立独行）。

分红水平：招行4.36%〈 建行6.63%〈 工行6.77%〈 中行7.37%〈 农行7.49%；（农行和中行是一个水平，建行和工行是一个水平，招行也不错）。

回报水平：农行-2.07%〈 工行0.9%〈中行2.15%〈 建行4.02%〈 招行41.39%；（这个一目了然，招行最强，建行要优于其它三行，农行是砸场子的）。

然后再加一个22Q1利润增长的水平：工行5.72%〈 建行6.77%〈 中行6.97%〈 农行7.42%〈 招行12.52%；（这个是最近的，可以看出招行一如既往，农行好于其它三行）

结论应该是招行单独一家，其它四行排名：建行 〉农行 〉中行 〉工行；

最后我们以农行为例子，预测一下未来投资回报，投资回报无非两点，一是估值提升，二是业绩提升；

首先业绩这一块，农行每股净资产2021年报是5.87元，过去五年平均净资产提升9%左右，过去十年13%左右； 那么就目前行业不景气而言，疫情影响似乎又远未消退，再加上现在的“停贷”事件，银行或多或少受影响！ 随着中国经济增速趋缓，高红利期结束，我认为凭农行的地位，每股净资产年均增长8%，还是可期待的。那么三年后农行每股净资产会达到7.4元以上吧！

另一个是估值变化，现在市净率是0.46倍，处于近十年最低位置；那么未来三年就会出现三种状态：

1.行业不景气，市场关注度低，市净率维持不变0.46倍*每股净资产7.4元＝3.4元，相比现股价2.76元增长了23.33%； 分红每年7%*3＝21%收益，合计有44.33%的收益。

2.爆雷频频，银行不良率上升，出现流动性危机，银行被市场抛弃： 市净率再次跌一半，只有0.23倍*每股净资产7.4元＝1.702元，相比现股价2.76元下跌了38.33%；分红每年7%*3＝21%收益，合计有-17.33%的收益。

3.经济回缓，估值修复，市净率回到18年底水平0.81倍*每股净资产7.4元＝6元，相比现股价2.76元增长了117.39%； 分红每年7%*3＝21%收益，合计有138.39%收益。

这就是一个收益比较的过程，现如买入农行，就是44.33%、-17.33%和138.39%大概略在这三大范围内左右波动而产生收益的一个过程；就看你对银行的认可度了。